本周随想

互联网 财经 2020-05-23

作者: 天涯一羽毛,

$中远海控$

一、行业情况概览

已经不谈行业2周了,毕竟这种上下夹板阴跌模式没必要看什么基本面,技术面暂时主导一切。但是A股现在离ST创下的2.68的的底部近在咫尺,港股又创了历史未见的1.95港币折合人民币1.8元,这种底部区间的到来,还是要回头去看一看行业情况,做到心中有底。

1、行业运价运量油价:

运价CCFI指数836比去年略高点点;停航量截止5月是240万TEU,行业占比10%,装载率本周主要航线维持在95%左右;低硫油油价248美元/吨比去年高硫油价低20%左右。行业整体停航保价保装载率的策略,从最艰难的5月份看,做的非常好。停航10%、在油价低于去年的基础上运价高于去年、装载率与去年一致。

综合三大指标,海控半年报利润应还不错,中信建投给予海控本年20亿经营净利润判断,考虑3-4季度疫情影响减弱,该盈利目标实现并不困难,并不会比2019年差。

2、行业竞争结构:

一季度优秀生马士基、赫罗伯特、海控仍然盈利;中等生达飞、长荣开始亏损;差生现代、阳明、太平仍然亏损。

行业纷纷自救,一种方法是默契的停航保价,执行的不错;另一种方法就是寻求政府支持,近期达飞、现代、长荣、阳明、太平等都得到了政府或政府平台的支持,行业内不会因为疫情有巨头倒闭,竞争格局维持良好。

一季度最大看点就是疫情全球扩散,导致的航运智能化、数字化技术加快!马士基与中远海控两巨头各自一个山头,海控自去年开始加大技术投入,季度投入就以亿元计算,与中国移动5G技术、自身区块链技术、自动驾驶技术等结合,航运数字化、智能化已经从口号变为现实,并逐步在各个港口落地执行!

——年初说疫情不可测,但是车总要开到山前的,到山前前方进入视野范围就一切都明白了,现在车已经开到山前,情况基本清晰了,心里也就有个底。

二、结合这几个月的认识,浅显的谈谈投资理念

去年随想里,总结了很多投资理念适合今年的情况,比如“存在就是道理”、“兵无常势水无常形”、“投资组合拳”、“坚持多维度分析认识”等等。这里结合今年的操作,浅显的谈谈各类投资理念及应用, 投资理念或者叫方法派别分为几种,常见的价值投资派、技术投资派、趋势投资派等。

1、价值投资派:这一派主要就是坚持以企业价值来决定买卖点位的投资方法,平时侧重研究企业基本面并作出估值判断。价值投资偏长线,但这个方法这三年在海控其实是失效的,海控从2016年的几百亿收入连续亏损N年到2019年的收入1500亿翻3倍并连续3年盈利,但是股价三年整体确是下跌走势,港股A股都比2016年底部都低了30-40%了。这种背离的方式,投资者要从几个角度判断:

是不是原估值高了,这个当然要做横向纵向对比,比如同行业竞争对手估值、同股市其他股估值等,对比下来当然不是原估值高了,那就是现在估值低了。

基本面改善是否真实,这个长期跟踪的都知道,改变当然是真实的,行业地位、盈利能力、成本控制能力,都是有结果支撑的。当然部分人挑些毛病来放大恐吓,这是正常的。

综合判断后,海控近年价值投资是失效的。但失效就失效,仅此而已!所谓价格围绕价值波动,有波动就表明阶段性价格与价值是偏离的,正视这个结果就是了。

2、技术投资派:

技术投资派包括很多,看线的看浪的看量的等等都是,其实趋势投资个人认为也属于技术投资的一类。做中线时更多的是价值判断叠加趋势判断的组合进行投资;短线则更偏技术分析了。

海控的走势,其实很多时候是稳定重复的,比如海控上升途中一般巨量就见顶、比如大盘上升途中海控一般后别人而动、比如一般利好高开后就下跌套人、比如下有托单或夹板必阴跌、比如港股A股比率长期波动且牛熊市比例不同等等!

2020年海控技术上出现了一些很不错的机会现象,港A比例波动大,疫情刚发生时港A占比从60%提升到70%;疫情全球爆发美股大跌时港A占比跌到50%;近期又回到62%。自全球疫情爆发后,海控自4.2附近开启上下托单压单阴跌模式,这个模式去年8月份发生过一次且基本一模一样,最后以中美上海谈判破裂大跌而结束。本次历时比那次长,且还没遇到特殊事件结束这一过程。港股跌到1.95的历史没见过的底部、A股距离ST要退市的历史底部2.68咫尺之遥。等等等等,若是善于利用这些规律,也是可以取得不错的投资收益的,比如长期满仓派的散户可以利用港A比例满仓降低成本、比如中线利用上下夹板阴跌的趋势进行躲避、比如底部后见到变盘迹象就满仓博反弹等等,都是很不错的手段。

——股市投资就像习武是一样的,绝对不能拘泥于某一门派某一武技,而是博采众长并融汇贯通,根据环境不同采取不同的应对方式。如果你善于各个行业间股票机会寻找和互换,那采用一种投资方法挑选不同股票择机进行是可行的,但如果你集中投资一只股票,则还是应该多种方法根据环境不同应对。

本年合理利用了海控港A差价大幅度波动、夹板阴跌及时躲避等,较大幅度降低了成本;下一步大的机会就是底部变盘后及时满仓博反弹,底部何时到,动态跟踪吧;至于价值投资中的死守等上涨,还是等疫情后再说吧!

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